欲參與人民幣升值 宏利：點心債比寶島債好
2013/12/10 23:00鉅亨網 記者周康玉 台北
寶島債發行熱達到最高峰！今(10)日有7檔陸資寶島債掛牌，但有投信表示，若想參與人民幣升值，還是點心債較優。
宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，目前國內人民幣存款已衝破1000億，雖為提供更多元的人民幣投資管道，金管會擴大寶島債發行來源，但目前政府仍僅開放包含境內政策性銀行、國有商業銀行或股份制商業銀行等3類銀行可發行寶島債，且限制銷售給專業投資機構，一般散戶或投資人尚無法購買。
此外，寶島債以發行金融債為主，在投資組合上較無法達到分散風險的效果，至於點心債除了發行時間較久，一般散戶或投資人也均可參與投資，且發行以企業債比例較高，相對能分散投資風險，因此若要參與人民幣升值，投資點心債仍較具優勢。
台灣寶島債市場為新興離岸人民幣債券市場，「寶島債」是指在台灣發行、交易，並以人民幣計價的債券，類似香港的「點心債」，寶島債巿場的發展，可讓台商與投資人將人民幣資金留在台灣，並且架構人民幣回流投資大陸的管道，進而吸引外國機構與投資人的參與。對於是否加入投資寶島債的市場，宏利投信目前仍採取觀望的態度。
陳培倫分析，受到年至今美國10年期公債殖利率彈升1%以上拖累，全球投資等級債券今年以來績效表現相對黯淡，以美銀美林指數為例，美國政府債與投資級債券皆為負報酬，新興市場政府債更是持續遭受基金的資金淨流出影響，全年報酬率仍在負5%左右，僅美國高收益債券由於具備較高殖利率的保護，全年仍有近7%的報酬。
陳培倫表示，然點心債卻表現亮眼，年至今報酬達6%以上，以投資等級的信評達成直逼高收益報酬的表現，這是由於點心債和美債相關性較低，加上人民幣匯率仍穩中有升，嘉惠點心債券在市場震盪時仍有較突出的績效。
由歷史經驗來看，點心債與美債相關性相對較低，在美國經濟持續好轉、美國可能開始縮減量化寬鬆(QE)，促使美債利率彈升的環境下，將是投資人固定收益資產的配置首選，加上目前點心債平均殖利率仍達4.1%，且擁有平均信評A級，仍提供相對具吸引力的利息收入。而在匯率收益方面，人民幣亦可望提供穩定支持，讓點心債投資更具魅力。
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